Καμπανάκι για τις επενδύσεις στην AI χτυπά η Παγκόσμια Τράπεζα, καθώς η προειδοποίησή της για τις συνέπειες μιας υποχώρησης των τεχνολογικών δαπανών ενισχύει τις ανησυχίες για πιθανή «φούσκα».
Η Παγκόσμια Τράπεζα αναβαθμίζει στο 4,5% την πρόβλεψη ανάπτυξης για την Ανατολική Ασία και τον Ειρηνικό το 2026, κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από την εκτίμηση του Απριλίου. Η βελτίωση στηρίζεται στις εξαγωγές προϊόντων που συνδέονται με την AI. Ακριβώς αυτή η εξάρτηση αποτελεί και το καμπανάκι της έκθεσης, καθώς μια αλλαγή στα επενδυτικά σχέδια των τεχνολογικών εταιρειών θα μπορούσε να στερήσει από την περιοχή βασικό στήριγμα της ανάπτυξής της.
Η περιοχή περιλαμβάνει 23 οικονομίες, μεταξύ των οποίων η Κίνα, το Βιετνάμ, η Ινδονησία, η Μαλαισία και η Ταϊλάνδη. Για το 2027 προβλέπεται επιβράδυνση της ανάπτυξης στο 4,4% και για το 2028 στο 4,3%. Το Βιετνάμ καταγράφει τη μεγαλύτερη αναβάθμιση μεταξύ των μεγάλων οικονομιών της περιοχής, κατά 1,1 ποσοστιαίες μονάδες, με την πρόβλεψη να διαμορφώνεται στο 7,4%.
Οι εξαγωγές εξαρτώνται από την AI
Πίσω από τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης βρίσκεται η ζήτηση για τσιπ και άλλα προϊόντα που χρησιμοποιούνται στις υποδομές της τεχνητής νοημοσύνης. Τα συγκεκριμένα αγαθά εξηγούν πάνω από το μισό της αύξησης των εξαγωγών στις περισσότερες οικονομίες της περιοχής. Στη Μαλαισία, στις Φιλιππίνες, στην Ταϊλάνδη και στο Βιετνάμ η συμβολή τους ξεπερνά το 70%.
Πρόκειται για μερίδιο στην αύξηση των εξαγωγών. Το στοιχείο δείχνει πόσο μεγάλο μέρος της πρόσθετης ζήτησης προέρχεται από έναν συγκεκριμένο τομέα, την ώρα που το εμπόριο των υπόλοιπων αγαθών εμφανίζει ασθενή ή αρνητική μεταβολή.
Στο δωδεκάμηνο έως τον Απρίλιο, οι εξαγωγές αγαθών που σχετίζονται με την AI από την Κίνα, την Ινδονησία, τη Μαλαισία, τις Φιλιππίνες, την Ταϊλάνδη και το Βιετνάμ έφτασαν συνολικά τα 1,4 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία της έκθεσης που παρουσιάζει το CNBC.
Οι ομοιότητες με την εποχή των dot-com
Στην πλευρά των επενδύσεων, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες που συνδέονται με την AI έχουν φτάσει σε επίπεδο αντίστοιχο περίπου με το 6% του αμερικανικού ΑΕΠ, σύμφωνα με την έκθεση. Το μέγεθος είναι παρόμοιο με την κορύφωση των επενδύσεων στην πληροφορική το 2000, ενώ ο σημερινός επενδυτικός κύκλος αναπτύσσεται ταχύτερα από προηγούμενους και συνεχίζει να επιταχύνεται.
Ανάλογη προειδοποίηση είχε διατυπώσει τον Ιούνιο η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών. Συνέκρινε την κλίμακα και την ταχύτητα των επενδύσεων στην AI με παλαιότερες επενδυτικές εξάρσεις, μεταξύ των οποίων εκείνη των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Κοινό χαρακτηριστικό ήταν η εισροή κεφαλαίων μεγαλύτερη από όση μπορούσαν τελικά να δικαιολογήσουν οι εμπορικές αποδόσεις.
Η Παγκόσμια Τράπεζα συνδέει το ενδεχόμενο μιας διόρθωσης με επενδύσεις που θα έχουν προηγηθεί της πραγματικής ζήτησης. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να περιορίσει τις δαπάνες για νέες υποδομές και τις παραγγελίες προς τους προμηθευτές τους.
800 δισ. δολάρια από ιδιωτικό δανεισμό
Πρόσθετο κίνδυνο δημιουργεί ο τρόπος χρηματοδότησης. Από τις προγραμματισμένες επενδυτικές δαπάνες 2,9 τρισ. δολαρίων για την AI την περίοδο 2025-2028, περίπου 800 δισ. δολάρια αναμένεται να προέλθουν από την αγορά ιδιωτικού δανεισμού, δηλαδή από χρηματοδοτήσεις επενδυτικών κεφαλαίων εκτός του παραδοσιακού τραπεζικού συστήματος.
Το μερίδιο των χρηματοδοτήσεων που σχετίζονται με την AI στη δραστηριότητα αυτής της αγοράς ανέβηκε στο 34% το 2025, έναντι μέσου όρου 18% την προηγούμενη πενταετία. Η Παγκόσμια Τράπεζα επισημαίνει την περιορισμένη διαφάνεια και την απουσία δοκιμασίας αυτών των αγορών σε μια σοβαρή κάμψη.
Οι συνέπειες μιας επιβράδυνσης θα μεταφέρονταν και πέρα από τον τεχνολογικό κλάδο. Σύμφωνα με την εκτίμηση της Τράπεζας, μείωση του ρυθμού ανάπτυξης των ΗΠΑ κατά μία ποσοστιαία μονάδα περιορίζει κατά περίπου 0,6 ποσοστιαίες μονάδες την ανάπτυξη άλλων αναδυόμενων οικονομιών, με την επίδραση στις επενδύσεις να είναι περίπου διπλάσια.
Στην περίπτωση της Ανατολικής Ασίας, μια υποχώρηση συγκεντρωμένη στην AI θα είχε ιδιαίτερη βαρύτητα λόγω του ρόλου της περιοχής στην παραγωγή και στον εφοδιασμό του κλάδου. Παράλληλα, οι υποχρεώσεις των τραπεζών σε ξένο νόμισμα αντιστοιχούν στο 29,2% του ΑΕΠ στη Μαλαισία και στο 20,7% στις Φιλιππίνες, προσθέτοντας έκθεση σε πιθανές αναταράξεις στη χρηματοδότηση.
Πηγή: www.newsit.gr
